全球市场大逆转！资金撤离风险性资产 黄金重登1800近4周高点 美元弹升周线收红 原油需求担忧再挫跌

 

全球市场正上演逆转行情，资金撤离风险性资产转向避险，黄金再次成为投资者避风港，重新登上1800美元近4周高点，银价则现报22.38美元。美元指数也同样弹升，周线收红。原油则因Omicron变种病毒造成市场需求的潜在担忧，8周内7周收低。

 

重要消息面：

 

随着大多数美联储官员预期明年升息3次，周五(12月17日)美联储理事华勒(Christopher Waller)公开表态，因应惊人的高通胀，美联储可以考虑明年3月开始升息，并在不久后开始缩减资产负债表。根据美联储公布最新联邦公开市场委员会(FOMC)会议结果，决定加快缩减购债(Taper)计划，有望在3月中旬之前完成退场，而且暗示明年将升息3次。

 

华勒周五表示，鉴于对通胀和劳动力市场的预期，他判断在美联储明年年初结束购债计划后不久将开始升息。他说道：“我相信结束购债计划不久后将有必要升息，明年3月FOMC利率会议上，升息将是公开讨论重点，我认为一种可能情况是，美联储可能在3月升息。美联储应在2022年首次升息后不久，开始缩减资产负债表(缩表)，美联储没有任何理由推迟，而美联储可以比2014年做得更快。”

 

他也强调：“现在Omicron变种病毒是一个很大的不确定性，此威胁可能会减缓经济增长，或者另一方面会加速通胀压力，美联储必须准备好快速应对。”华勒释出更加鹰派的言论后，美债收益率曲线趋平，美股道琼、标普指数齐跌，纳斯达克指数近乎持平。

 

截至上周末纽约收盘，道琼斯指数下跌532.20点或1.48%，收35365.44点；纳斯达克指数下跌10.75点或0.07%，收15169.68点；标准普尔500指数下跌48.03点或1.03%，收4620.64点；费城半导体指数下跌5.3点或0.14%，收3761点。

 

英国央行上周四将基准利率上调15个基点至0.25%，令市场大感意外。与此同时，欧洲央行维持关键利率不变，并重申其疫情紧急采购计划(PEPP)将会按计划在明年3月终止。

 

新冠疫情进展方面，辉瑞上周五宣布，针对2至4岁儿童低剂量疫苗研究进展欠佳，新冠疫情可能要到2024年才结束，这增加不确定性。美国总统拜登警告，随着Omicron变种病毒在美国迅速传播，医院可能会不堪重负，这是可能出现重症和死亡的冬季。

 

最新研究显示，Omicron再次感染风险是Delta的5倍高，而且没有迹象显示症状会更温和。欧洲国家正在评估是否继续升高现有的旅行和社交距离限制。法国上周末前对来自英国的旅客实施了新防疫限制，据《纽约时报》追踪数据，美国目前每日新增确诊人数超过12万人，较2周前的病例数增加40%。

 

贵金属市场：

 

SIA财富管理首席市场策略师Colin Cieszynski表示，黄金回升至关键的1800美元上方，似乎是受到“广泛资本离开风险市场，并转向黄金等防御性资产”的推动。另一个黄金支撑力来自Omicron病例潮对经济潜在衝击的不确定性，且因税损抛售，以及多头和逢低买进者退场而加剧。他补充：“还有对通胀的担忧日益加剧，这足以推动美联储和欧洲央行加速削减购债，以及英国央行真的调升利息。”

 

世界黄金协会(WGC)全球研究主管Juan Carlos Artigas表示，“2021年初，随着新开发的疫苗推出，乐观情绪令投资者大砍避险投资组合，这最初对黄金的表现产生负面影响，但在3月份触及年度低点后，黄金反弹。”

 

Artigas展望后市也表示：“紧接着今年剩余时间的表现是竞争力量间的拉锯战，新变种株带来的不确定性，加上高通胀风险增加，以及消费者需求更强劲推动黄金上升，但另一方面利率上升和美元走强则不利黄金。”

 

世界黄金协会认为，黄金2022年将经历类似的动力。Artigas补充观点称：“由于新冠病毒引发一系列连锁反应，包括货币和财务政策、供应链中断和劳动市场紧绷，高通胀可能会持续下去，加上股市估值高、新变种株，以及对流动性较低的资产需求日益增加，这些都可能导致市场更频繁回调，以及将黄金纳入投资组合以避险的需求增加。”

 

然而，Artigas警告说如果利率上升速度较当前预期快速，黄金也可能面临挑战。但即使利率上升，从历史角度来看，他预期利率仍将保持低位，从而提高投资者对“高品质的流动资产”的需求，例如黄金。

 

美元市场：

 

上周多国央行公布货币决策后，可以看出各国在面对通胀升温和Omicron威胁之际，调整政策的脚步也不同。美国和德国两年期公债殖利率差上周五盘中扩增到一周最大差距，和欧元疲软的表现相呼应。

 

道明证券策略师警告，不要过度解读现阶段的汇市波动，随着央行会议过去，未来几天的价格走势提供的讯息价值不多。他们说：“美元在年底前可能盘整，因外汇市场正在减少剩余仓位/剩余价值。”

 

美国加密货币交易所Kraken首席执行官Jesse Powell预测，美元明年将崩盘，比特币价格也将大幅下跌，为应付这些动荡，他上周末敦促投资者提前支付医疗保健及学费支付，并购买更多美元债。

 

Powell建议，尽可能持有更多美债，因为利率将在某个时候趋向负值，所以不该持有美元。他说：“这几天我特别关注美元，想知道底部在哪。看来通胀已失去控制，还看不到尽头。”

 

他接受彭博电视台採访时表示：“也许我该停止预测，但我会说美元将归零，你应该马上开始囤积汽油和牛奶，如果你能提前支付健保及学费，你可能现在就该这么做。”

 

台经院研究员邱达生则说，从历史经验来看，美国前次在2013年紧缩货币政策，当时缩表造成恐慌，但隔年资本市场又恢复成长态势；就他来看，恐慌应只是消息面恐慌，整体美国经济数据仍强劲，而美联储紧缩，美元势必转强。

 

吴大任表示，包括买车、买房等都是先消费后付款，但未来美联储升息，利率上升将抑制消费需求，将使整个经济体降温，虽然需求下降会压抑通胀，但升息后资金成本提升，金融市场可能还是要留意负面冲击。

 

他表示，此次通胀主因供应链问题衍生，透过货币政策压制效果较不明显，供应链调整若迟迟无法回到正常，缺货、成本上升、物价上涨压力颇大，包括美国CPI、PPI数据都创高，美国很可能加速货币紧缩及升息步伐，明年美联储预计升息三次，各国央行势必也会有压力。

 

原油市场：

 

ED&F Man Capital Markets分析师Edward Meir报告指出，Omicron病毒引起的担忧情绪令旅行和活动下降的前景可能性越来越高。他分析称：“Omicron变种株的传播迅速到令人不敢置信，某些国家每两天就增加一倍病例，美国有越来越多公司已取消年终活动，并敦促员工在家工作。”

 

“然而，航空公司还没有传出机票大量取消的消息，因为大众似乎还是往最好的方面设想，相信疫苗可以保护他们，也认为就算感染Omicron也应该只有轻症。”Meir说道。

 

Kpler美洲首席石油分析师Matt Smith表示：“Omicron引起的需求担忧和美元走势在很大程度上决定了油价当前的走势，且可能将对整个假期定下基调，对抗这种负面情绪的是，原油在圣诞节假期间，随著风险资产大反弹的可能性。”

 

他继续称：“但美国石油市场应该会支撑价格，因为假期期间汽油需求看起来强劲，同时年底石油库存应该会下降。中国仍然具有影响力。在支持方面，中国正推动原油进口并再次增加岸上库存，但从看跌的角度来看，严格的封锁限制正在影响流动性。另外，中国治污可能会削弱原油需求，因为炼油厂减少活动，但另一方面发电燃料从燃煤切换成柴油，可能反而提高产品需求。”