一场“泄洪式抛售”即将来袭？摩根大通警告：下个月比特币恐遭遇大规模抛售

虽然一些观察人士认为比特币的价格已经触底，但摩根大通的分析师仍然看跌，他们认为比特币信托基金(Grayscale bitcoin Trust, GBTC)1月份购买的股票即将解禁是这种加密货币面临下行风险的一个来源。

 

“尽管出现了一些改善，但我们的信号总体上仍然看跌，”以尼古劳斯·潘尼吉左格卢(Nikolaos Panigirtzoglou)为首的摩根大通策略师在周三(6月23日)的一份报告中写道。“在6月和7月，GBTC股票在6个月禁售期结束后的抛售，对比特币来说是另一个不利因素。”

 

Grayscale比特币信托是全球最大的数字资产基金管理公司，它允许机构投资者通过该信托的股票获得对比特币的敞口。该信托目前持有65.46万枚比特币。这超过了加密货币供应量的3%。Grayscale是数字货币集团(Digital Currency Group)的子公司，该集团还拥有CoinDesk。

 

经认可的投资者可以通过存入比特币或美元，在每日定向配售中以净资产价值(NAV)直接购买GBTC股票。这些股票只有在6个月的锁定期之后才能在二级市场出售。

 

去年年底，当GBTC股票的溢价在12月17日升至40%的创纪录高位时，该信托的受欢迎程度激增。因此，投资者争相进行套利交易，或以资产净值买入股票，以便在6个月后溢价卖出。据摩根大通称，该信托基金去年12月的资金流入创下了20亿美元的纪录，随后是1月份的17亿美元。

 

CoinShares首席战略官Meltem Demirors在推特上指出，1月份的部分定于下个月解禁，可能会释放价值14万枚比特币的股票。

 

解禁后，投资者可以选择在二级市场清算所持股份。摩根大通的分析师预计，投资者至少会抛售部分股票，这将导致“GBTC价格和比特币市场普遍面临下行压力。”

 

目前尚不清楚的是，投资者是否会回购比特币，并将其转移到信托基金，从而将收益再投资到Grayscale。如果出现这种情况，比特币很可能会获得强劲的出价。

 

直到今年2月，该公司股票一直在溢价交易。这使整体需求保持强劲，投资者在解禁后将资金转回信托基金。贾维斯实验室(Jarvis Labs)加密货币经济学家Ben Lilly在4月22日发表在SubStack上的一篇文章中指出，大部分资金可能是投资者在“反复冲洗”。

 

然而，现在再投资的动机相对较低。自从今年2月GBTC开始折价交易以来，所谓的Grayscale套息交易就失去了光芒。数据来源Skew的数据显示，截至周三，该股相对于资产净值的折让幅度为12.17%。

 

尽管如此，一些分析师表示，折扣为散户投资者提供了一个以便宜的价格购买比特币的机会。 投资研究公司FundStrat策略师David Grider写道：“寻求长期被动比特币敞口的投资者可能最好购买GBTC而不是现货比特币。”