中国11条金融业开放措施中的“货币经纪公司”是什么鬼？

7月20日，中国国务院正式推出11条金融业对外开放措施，涉及债券理财、保险、证券、基金、期货等多个市场的开放。其中第5条“支持外资全资设立或参股货币经纪公司”中的“货币经纪公司”很多交易者一头雾水，对这一概念并不了解，甚至存在误读，将其等同于“零售外汇经纪商”。

 

什么是“货币经纪公司”？这同样是一个银行间外汇市场的概念。货币经纪公司最高起源于英国外汇市场，是金融市场的交易中介机构。货币经纪公司的服务对象仅限于境内外金融机构，它可以从事境内外的外汇交易（外汇远期、掉期等）、货币市场交易（拆借、同业存单等）、债券市场交易以及衍生品产品交易等。

 

目前国内有五家大型的货币经纪公司，主要以中外合资形式设立。没办法，谁叫别人金融这块比咱强呢？它们分别是：

 

上海国利货币经纪有限公司（2005年，上海国际信托与英国德利万邦Tullett Prebon合资设立）；

 

上海国际货币经纪有限责任公司（2007年，中国外汇交易中心与原英国毅联汇业ICAP合资设立）；

 

平安利顺国际货币经纪有限责任公司（2008年，中国平安信托投资与瑞士利顺金融集团合资设立）；

 

中诚宝捷思货币经纪有限公司（2010年，中诚信托与BGC Partners合资设立）；

 

天津信唐货币经纪有限责任公司（2012年，中信信托、天津信托与日本中央短资合资设立）。

 

在中国，这些货币经纪公司的收入主要靠收取客户服务佣金。

 

在这里，汇商君要特别提及的一家货币经纪公司就是上海国际货币经纪有限责任公司。想必大家都记得，去年11月演艺明星胡歌客串上海国际货币经纪公司“2018年慈善日”，遭遇女交易员现场“求婚”的段子。

 

关于这家公司的一些情况，大家可以点击阅读《胡歌客串上海国际货币公司经纪人，遭女交易员现场求婚》以及《威廉王子、李云迪、梁朝伟等先后客串交易员，这家行业巨头累捐善款超1亿英镑》等文章。

 

全球货币经纪公司行业发展概况

 

事实上，之前汇商传媒（Forexpress）曾有提及国际货币经纪公司的一些发展状况。这些货币经纪公司一般称之为“声讯经纪人”也被称为“银行间经纪人”。银行间经纪人以往的工作是通过电话和客户沟通，协调买卖双方的报价、交易量和流动性，促成交易的顺利进行。这个过程很重要，因为买家和卖家都希望确保自己拿到的是市场上最佳价格。

 

比如在2015年1月15日发生的“瑞郎危机中”，大量银行交易系统暂停对货币的报价，很多报价远远与市场价格相去甚远。短时间内，不少银行间外汇交易回到了传统的“声讯”模式。“无论是否出于监管要求，在极端的市场行情中，对电子交易的过度依赖极可能导致流动性衰竭。在同样的情况下，传统的‘声讯’环境依然会存在流动性。”

 

说到这里各位读者可能还不是很明白“声讯经纪人”的角色或工作方式。若你常看一些财经类节目，可能会在电视或电影中看到，那些混迹在股票或期货交易所大厅里、手中挥舞着手势、大声不断喊出报价的经纪人。

 

声讯经纪人确实是通过声音来传递交易订单，使用的媒介就是电话或者对讲机。就是这种手拿一部或两部电话听筒的报价模式，创造了以往日均上万亿美元的场外衍生品交易量。

 

全球知名的声讯业务经纪人NEX（原ICAP）曾表示，公司的经纪业务分为3种：声讯经纪业务、混合经纪业务和电子经纪业务。而声讯交易更多使用在流动性小、非标准化的市场，比如信贷衍生品、政府债券市场。这两个市场的交易需要更多沟通和协商。

 

而电子经纪业务主要使用在标准化、流动性高的市场，比如外汇、部分大宗商品市场。在这一业务模式下，报价都显示在平台上，客户无需通过经纪人就能直接完成电子交易。

 

混合经纪模式即结合了以上两种，声讯经纪人和电子系统同时存在。那么客户能够同时拥有两种选择来完成交易。

 

声讯经纪业务与电子经纪业务

 

随着网络及通讯技术发展，电子经纪系统越来越便捷。这种自动订单匹配系统最早在1992年出现，同时这种创新的模式很快占领了现货市场比重，买家和卖家都开始用自动经纪系统取代传统的声讯外汇经纪人。自那时开始，声讯经纪人与电子交易之争就从未停过。

 

由于监管环境的变化，传统的声讯经纪业务不断缩水。2014年，ICAP（NEX）进行自上而下的企业重组，全球经纪业务减少约100名声讯经纪人。2016年，ICAP（NEX）将全球混合声讯经纪业务出售给Tullett Prebon，这项业务在ICAP（NEX）的营收中所占比重已经相当少了。

 

NEX Markets在2018年3月，被芝加哥期货交易所集团（CME Group）以39亿英镑的价格收购。CME将放弃使用NEX的品牌，但将继续运营BrokerTec、EBS、Traiana和TriOptima等子品牌。

 

目前全球五大知名银行间经纪商主要是NEX（原ICAP）、Tradition、BGC、GFI以及Tullett Prebon。此外，还有一些小型的银行间经纪商，比如Gottex Brokers、Sunrise Brokers、Square Global Markets以及OTCex/HPC。