继ESMA新规实施后，外汇和差价合约领域将“何去何从”？

 

2018年，外汇和差价合约领域迎来了多年来最大规模的重组。随着ESMA最新干预措施于本月生效，经纪行业将不得不做出相应调整。那么，经纪行业该如何改善风控框架和适应这些变化呢？以下是外汇和差价合约领域资深人员Christian Rolando在一简短采访中表达的意见和看法。

 

1. 到目前为止，2018年最重要的市场活动或发展是什么?

 

毫无疑问，ESMA的产品干预措施是为了限制向零售客户销售、营销和分销差价合约产品，该措施于2018年8月1日在整个欧盟地区生效。这些变化包括大幅降低主要货币对的杠杆上限至30:1；此外，还包括负余额保护和保证金平仓规则以及限制使用激励措施进行差价合约交易。

 

虽然2017年对这些政策措施进行了广泛的磋商和讨论，但它们的正式采纳标志着该行业朝着不确定的未来迈出了重要一步，这可能导致行业整合和市场份额变化。

 

2. 外汇交易界面临的最大挑战是什么?这些政策措施将如何影响外汇交易领域?

 

负余额保护的引入已经对该行业产生了重大影响，因为许多公司一直依赖“匹配主体经纪商豁免”，这意味着它们无法应对重大的市场风险敞口。

 

通过提供这些账户，企业的风险敞口正扩大到客户损失超过账户权益的程度，从而可能超出其监管权限。如果我们快速回顾一下Alpari的风控模型，就会发现这种影响是多么重要。因此，企业为适应新规，纷纷向FCA发出申请，以希望获得全牌照。

 

另一些企业则实施了其他策略，以保持合规，比如从流动性提供商那里获得负余额保护。然而，他们需要谨慎对待如何管理这一问题，并考虑这一战略的资本影响。

 

3. FCA如何看待5年后的杠杆交易?

 

FCA已明确表示，它认为杠杆交易是一种“高风险投机投资”，并打算限制向普通零售客户销售杠杆交易产品。虽然向特定类型的投资者提供这些产品是有价值的，但直到最近，仍有很大一部分“不合适”的个人被允许参与这一“高风险投机投资”。

 

监管机构的主要目标之一是为消费者提供适当程度的保护。面对如此大比例的客户亏损，FCA被迫采取行动，考虑是否应该继续允许这些产品。随着时间的推移，FCA预计将在零售外汇和差价合约领域采取更多的措施，并将特别关注客户交易结果。

 

企业必须披露零售客户损失的百分比，这一针对企业的风险警告措施的出台，预计将在一定程度上鼓励企业更加注重考虑客户交易结果。

 

4. 到目前为止，英国客户是选择专注于专业交易员还是开拓新的市场领域?

 

目前，既有一些公司希望提高产品质量以吸引专业交易员，也有一些公司希望通过在欧盟以外的地方招揽客户来维持现有经营模式。

 

不过，现在判断哪个举措更好还为时过早。但随着时间的推移，非欧盟地区监管机构可能会加强监管措施，因此，寻找开拓新市场领域的尝试并不是一个长期的解决方案。

 

很明显，由于FSCS（英国金融服务补偿计划）和FOS（英国金融服务申诉中心）等各种保护措施，许多客户更愿意选择英国FCA监管的交易商进行外汇和差价合约产品交易。此前，FCA就曾对公司试图获得“FCA牌照”以用于营销目的或增加客户数量表示过担忧。不过，时间会告诉我们，企业对杠杆的重视是否高于对客户的保护。