美国嘉盛集团行政副总裁Diego：洞悉外汇和差价合约行业国际监管风向

中国，2017年4月10日-嘉盛集团FOREX.com的母公司美国嘉盛集团GAIN Capital Holdings, Inc. (纽交所代号：GCAP）在处理监管方面拥有深厚丰富的经验，是唯一一家在全球所有主要外汇和差价合约市场受监管的服务提供商，这些市场包括美国、加拿大、英国、澳大利亚、新加坡、日本、香港和开曼群岛。嘉盛集团与世界各地的监管机构保持着密切的联系，与政策决策者直接对话，保持紧密沟通。这种能力使嘉盛集团能协助业务合作伙伴未雨绸缪，在政策改变前作好预备，并帮助自己在服务产品方面脱颖而出。

 

 

由FX168财经集团及Finance Magnates主办的2017亚洲交易博览(ATS)在3月30及31日在上海展览中心举行。嘉盛集团的领先零售品牌FOREX.com作为钻石赞助商参与本届展览。展览会首日，嘉盛集团行政副总裁、公司企业发展总监和总顾问Diego Rotsztain就“洞悉外汇和差价合约行业国际监管风向”进行了主题演讲，阐述了英国、欧洲、澳大利亚及新加坡有关行业监管方面的重大变化，以及市场参与者该如何应对国际监管变化带来的巨大挑战。

 

 

Diego首先谈到了英国金融监管的变化。2016年12月，英国的监管当局FCA提出了一些新的规则建议。这其中包含三个主要原则，其一是强化经纪商为客户提供风险信息的要求，包括在所有平台上的交易(手机，下载，iPad等)；其二是将主要外汇杠杆上限调整到50倍，少数货币是25倍；其三是禁止向客户支付奖金以激励开户或交易。这些新的规则将会大大影响整个外汇交易市场。

 

Diego指出：「现在很多欧洲国家，比如法国、爱尔兰、比利时、荷兰、德国和塞浦路斯，都提出了一些法规监管上的新要求，这已经成为一个趋向和趋势。这种法规变化实际上来自于欧洲证券及市场管理局，他们已经非常明确的要求欧盟在2018年进一步加强完善监管。」

 

当谈及欧盟方面的金融监管，Diego表示欧盟金融工具市场法规二(MiFID II)将于2018年1月1日生效，这也是欧洲近多年来最重要的新金融法规。该法规适用于所有在欧盟的投资公司及其客户，并对非欧盟客户也具有域外效力，比如会影响到亚洲包括中国的客户。特别是对IB而言会产生很大的影响，比如欧盟经纪商在根据以交易量为基准来持续支付IB佣金方面将受到更多的限制，IB必须持续为客户提供增值服务，付款必须符合客户的最大利益，而且必须向客户披露。另外一个比较大的变化是欧盟经纪商也必须明确界定“目标市场”，不能进行大众营销，经纪商将被要求确保新客户符合目标市场。

 

 

在谈及欧盟金融监管变化的原因时，Diego认为“目标市场”规则旨在让客户在交易复杂的衍生品时受到保护。同时，欧盟经纪商也将被要求遵守更繁琐的开户证明文件要求，不仅仅是身份证，还要附加的其他身份证件（护照)详细信息。此外，欧盟经纪商将有更严格的交易报告义务。但值得注意的是，欧盟金融工具市场法规二(MIFID II)规则不适用于在欧盟以外受监管的经纪商，如英属开曼群岛或澳大利亚或其他地区。

 

 

Diego指出与欧盟金融工具市场法规二(MIFID II) 相比，澳大利亚刚采用了一些小的变化。在新法规之下，经纪商将不能再使用客户的资金对冲他们的交易。之前的法规允许经纪商使用客户的钱和他们自己的资金去进行对冲。这个新规则将要求经纪商利用自己的资金或改变商业模式来承担更多的风险。因此，许多规模稍微小的经纪商将面临巨大的财务压力。此外，澳大利亚也正在制定更多新的规则，以收紧“目标市场”要求及更严格的开户身份审核。

 

 

Diego表示：「从英国到欧洲到美国再到澳大利亚，世界上大多数主要市场的监管更趋严格，这显然是一个全世界的趋势，采用更加严格的监管。而且这些变化对于客户交易体验也越来越具有意义和重要性，经纪商在额外合规成本，运营复杂性以及运营资本要求方面将增加额外负担。」

 

在谈及对客户可能产生的影响时，Diego认为客户可能会发现，由于更严格的开户要求导致更难开户，提供的杠杆较低，以及越来越少的经纪商可以选择，因为越来越严格的要求导致更多经纪商重新整合。同时，IB也可能面临这一系列问题，包括为客户提供更低的杠杆，更严格的开户规则意味着能成功开户的客户越来越少，经纪商对市场推广信息及目标市场施加更多限制，与IB签订协议的经纪商数量减少。

 

 

Diego列举了英属开曼群岛金融管理制度的研究案例，该地区是世界第五大银行中心，而英属开曼群岛金融管理局(Cayman Islands Monetary Authority)也是一个强大而受尊敬的监管机构，受当地监管的经纪商需要完全隔离客户资金并每天都进行正式的隔离计算。Diego指出：「在CIMA下，嘉盛集团能够提供的全套外汇和CFD产品，没有强制性的杠杆限制，对全面公开介绍客户的IB没有注册要求, 并且不受新的FCA规则或MIFID II的约束。在英国FCA、澳大利亚出台更加严格的规则之际，CIMA有相对较为宽松的监管领域。嘉盛集团致力为客户和合作伙伴在开户方面提供更多更灵活的选择。」

 

 

Diego建议：「客户寻找在主要外汇市场上拥有经验丰富，发布信息透明的经纪商。公开上市的经纪商显然是最透明的，因客户可以获取这些公司的财务状况，管理及其他细节。在监管方面，客户应该寻找一个具有良好监管纪录的国家，它能提供最有吸引力的一套规则来保障客户，并有开户灵活性和交易合理性。」

 

嘉盛集团GAIN Capital Holdings, Inc. (纽交所代号：GCAP）成立于1999年，是全球在线交易行业的领导者，也是全球最大零售外汇和差价合约交易服务提供商之一。嘉盛集团透过遍布全球8个主要金融机构监管的子公司营运业务，包括美国，英国，日本，香港，澳大利亚，新加坡，加拿大和大开曼。嘉盛集团通过FOREX.com和City Index品牌在全球营运零售业务，在180个国家拥有约14万客户，资产超过15亿美元。除了零售业务，嘉盛集团经营业务多元化，包括美国的零售期货业务和国际机构交易业务GTX。嘉盛集团服务中文市场十多年，拥有雄厚的财务实力，丰富的风险管理经验和最先进的科技，致力为客户和合作伙伴提供卓越的交易体验和支持。