铁汇中国区崩塌前夜内部邮件大曝光

 

塞浦路斯证交会（CySEC）8月6日宣布针对外汇经纪商铁汇（IronFX）可能存在的违法行为展开调查，激起国内外汇行业一丝涟漪，这是“铁汇事件”发生后，监管机构首次启动调查程序。不过，有知情人士向汇商（FOREXPRESS）透露，铁汇高层与塞浦路斯政府存在着千丝万缕的关系，短时间内，监管机构可能无法给出令人信服的结果。

 

市场与人一样，是健忘的，铁汇似乎早已被这个市场遗忘。尽管如此，汇商每天仍能收到不少投资者或从业者询问有关铁汇的最新情况。

 

一位要求匿名的铁汇中国区前员工向我们透露，其实在去年铁汇尚未全面爆发危机之前，内部已经开始意识到“赠金套利”的严重性。这位匿名人士向当时铁汇中国区负责人Peter Han“上书”，阐述了当时业务形式及运营模式的弊端，并提出诸如“加大铁汇平台的爆仓比例”等应对方案。遗憾的是，事态已经发展到了无可挽回的地步，直至铁汇在中国市场全面大溃败。

 

 

Peter,

 

公司的赠金政策给我们的客户带来了全所未有的优惠，也成就了公司初期的稳健发展。但在发展中，道路却发生了偏差，随着客户群体的扩大和成熟，越来越多的客户慢慢地发现对冲（主要指外部对冲）套利这种更为简便快捷的套利方式，并且发展到现在也趋于成熟，连新客户都从各种渠道知道“稳定盈利”模式。无论如何，因为我们的60%赠金，和其他平台对冲，永远是处于一种非常不利的局面。客户甚至完全可以在每次交易中都稳定获利1000美金，只要通过其他平台比铁汇少下几手就能轻易实现，而交易者不用承担任何风险和成本。

 

从作为账户经理看到的情况是，接对冲客户的账户总体都是负业绩，不难推测出我们SO基本都是负业绩，起码不会正业绩。但是账户经理还是忍不住接受对冲客户，背后的原因是业绩压力，很多客户经理基本都是“拆东墙补西墙”，最后就是大窟窿。这种“饮鸩止渴”的方式，肯定要不得。

 

甚至可以确定，公司今年遇到所有的难题和困境，都和对冲脱不了干系，包括客户总体出金缓慢、内转缓慢、资金流等等问题，对冲不只是体现在客户的稳定套利上，还在于几何级的增加后台的工作量，以及从中衍生出其他的次级问题。

 

这个对冲问题，必须解决，也必须现在着手解决。

 

能感觉的到，公司有点陷入了比较被动的局面，似乎也一直在想方设法解决，比如上次限制SPOA的内转次数，以及这次对冲客户赠金的取消，但是，这些方式都显的过于操急，毫无疑问都会引起客户群体巨大的震荡。

 

因为错过了时机，现在客户累计起来，从我们SO的客户源来推算公司的客户，估计要超过客户资金总量80%，这是一个非常庞大的数字，这些资金的进出完全取决于公司相关政策对对冲交易的影响程度。

 

所以，公司新出台的政策必须折中一些，不能太急，也刻不容缓。最重要的就是把握政策的力度，总体的思路就是加大客户的对冲交易成本，让对冲利润降下来，以及增加客户对冲交易的工作量。要让对冲资金看到还是有点微利可图，很多客户会选择留下来继续“套利”，从而能有效的避免段时间内大规模出金的情况。然后继续出台相关的限制措施，稳步地把客户群体引导到正常的交易模式当中去。

 

现在具体的解决方式，比较有效的方式有：

 

第一，是加大铁汇平台的爆仓比例，提高到100%甚至更高。这样的话，能大大减少客户的对冲交易“利润”，而且这也是非常合理的，因为其他同行，比如福汇，嘉盛、爆仓比例都是100%，只有我们行业内最低，是20%。

 

第二，就是针对SPOA对冲客户，签SPOA的对冲资金占了对冲资金的大多数。凡是做对冲交易的签SPOA的客户，赠金可以降低到50%，40%，甚至30%。

 

第三，对判断为对冲交易的客户，要刻意去延缓其内转、出金速度，人为的降低他们的对冲交易频率，给对冲客户传递出对冲交易没有之前那么容易做的信号。

 

第四，继续实行最近的查处对冲交易，扣除赠金的政策，虽然很多是“撞车”，但是客户想做对冲，就必须承担这个风险成本。

 

我觉得这几个都是非常行之有效的方式，而不会引起客户群体过激的反应，而且对冲客户当中很多必然也会通过选择加大入金量来减轻以上这些限制因素对对冲交易造成的不利影响。可以选择其中一项或者两项来开始实行，然后慢慢出台新政策，相互配合使用。

 

（署名隐去）

 

2014/11/11

 

附邮件图：