嘉盛集团：2014年三季度市场展望报告

 

1．全球成长展望

 

美国：失业率不可思议地收窄

 

美国二季度失业率加速下滑，回到2008年年底水平。今年下半年，即使美联储试图退出量化宽松政策，失业率还是可以延续这种健康的趋势吗？

 

欧盟：德拉基可以杀死通缩恶魔吗？

 

2014年二季度最后一次欧洲央行会议召开之前，大家谈论的大部分内容集中在德拉基及其同事推出潜在宽松政策上。我们现在知道了结果，此计划将对通缩产生希望的影响吗？

 

日本：日本央行正渐行渐远量化宽松？

 

透过绝对的意志力和决心所产生的一些不可思议的力量，担心中的4月销售税上调的经济影响并没有发生，并且确实促使日本央行暗中低语削减而不是增加定量及定性宽松政策规模。安倍经济学真的如此有效，正迫使日本央行突然改变既定的日程？

 

美国：失业率不可思议地收窄

 

美国二季度失业率加速下滑，回到2008年年底水平。今年下半年，即使美联储试图退出量化宽松政策，失业率还是可以延续这种健康的趋势吗？

 

在2014年5月非农就业于每月第一个周五这一常规的日子里出炉之后，一则特别的头条新闻开始吸引了所有人的注意 - “美国找回了大衰退期间流失的就业岗位”。在2009年6月大衰退结束整整五年之后，美国就业总人数达到1.385亿人(创下记录新高)，并且超过了大衰退之前的水平。在这期间，失业率骤降，但仍然没有达到危机之前低于5%的水平；就业参与率也比当时低3%多。

 

至于就业参与率 – 可能与一代人有关。随着婴儿潮出生的孩子纷纷进入老年，这批人不再适宜雇佣。从历史看，我们的就业参与率似乎回到二十世纪七十年代末、八十年代初的水平(请看图形1)，当时婴儿潮出生的年轻人纷纷投身到劳动力大军中。根据美国人口统计局的数字，2012年年龄大于55岁的美国人口比例超过25%，而考虑到那代人惊人的规模，这个数字今后只会变得更大。所以，有关就业那方面的忧虑可能过度了。

 

 

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