业内人士解读FXCM并购FXDD事件

随着国际国内外汇零售市场发展日益成熟，主要经纪商经营方向、市场策略和盈利模式也在悄然改变。例如GKFX和铁汇似乎采取的是类似脑白金的市场思路，依托高投入和高强度的疲劳轰炸式的广告推广策略占领终端市场，赚取零售利润；爱托斯发挥地方合作和本土化优势，占据二三线城市的市场空间，并且依托说明会巡演的机会，深度接触当地市场形成稳定合作；IFX靠多年积累的品牌优势，在市场竞争中一直处于领先地位；FXCM不仅在零售市场努力耕耘，更是利用自身资产并购和资本运作层面的优势，在资本市场也赚得满钵满盆；FXDD则多年来在中国市场一直低调发展，闷声发大财。据悉，FXDD再度对其北美业务作出重要调整，将与FXCM就北美并购和资产置换达成相关协议，以实现自身市场重心的战略转移。

 

作为零售外汇市场的一大大巨擘，FXDD市场策略转变和并购活动备受关注，是近期外汇行业的焦点话题之一。值得一提的是此次FXDD与FXCM的合作将不会对其公司性质和归属造成影响，新业务的拓展也将在原有监管体系下展开，不会对FXDD亚洲地区构成不利影响。

 

解读FXDD与FXCM并购协议

 

作为外汇零售外汇的起源地，北美市场一直备受众多国际经纪商青睐。在该地区交易商通过直接的营销方式，减少了代理商中间层成本，有效提高了市场利润率，更因为没有代理佣金费用而降低到了交易成本。但其弊端在于，缺少中间商的协调，经纪商和客户直接的纠纷将难以避免。

 

与此同时，FXDD平台实时银行清算的STP市价成交规则，与做市商制度下的见价成交规则存在一定差异，导致其与北美客户之间的纠纷不断，增加了FXDD的法务成本。FXDD方面认为其交易规则真实反映了市场供需和价格情况，但客户则认为STP的交易规则有时会出现的价差是“滑点”。FXDD针对成交价格的客户投诉问题，一度与NFA进行抗辩。

 

一年前，FXDD已经开始寻找机会，希望从其主营业务中剥离北美市场。经过多番考察和筛选，FXDD最终选定了FXCM作为其北美市场业务调整的合作对象。FXDD希望通过此次资产置换和并购完成其市场重心的战略转移。剥离其利润额并不高的北美市场，以加强其在亚洲和中东等市场份额和利润增长最快地区的影响，并将更多资金投入到中东多国、日本、新加坡、马来西亚、香港、台湾和中国大陆。

 

北美市场长期利润增长状况不理想，对FXDD资产负债表造成了一定不利影响。此次用北美市场换取的一部分现金、银行业务资源和市场空间，将有利于改善资产负债结构和市场发展重点。

 

FXCM集团在北美市场地位牢固，此次并购利润并不高的FXDD北美业务对其零售利润增长帮助有限，但并购在扩大其北美市场占有率和影响力方面意义重大，其积极影响将在FXCM股价变动中得到体现。

 

此次并购活动除了促成两大集团市场策略调整和资产结构调整外，还将有利于FXDD用户体验提升。通过并购案获得的一些FXCM银行和清算资源，使FXDD可以通过更低更稳定的点差为零售客户提供STP交易。