探究技术分析的奥秘

市场中有太多不确定因素，其中信息不均衡现象屡有发生，多数参与者常常会有非理性的举动。技术分析的优势正是通过对汇价波动的分析，发现少数信息优先者的行为，而比其他投资者更迅速地做出反应。

 

技术分析法利用对过去汇价分析对其今后的走向做出预测，它认为决定汇价的根本原因是汇率在市场中的供求关系，并不是其内在价值。在自由市场几百年历史中，投机者把技术分析当作致富法宝。华尔街的技术分析师大谈“支撑和抵抗线”、“波动论”、“头肩图”、“50日均线或“周期论”等技术名词和理论，但他们的评论总给人“纸上谈兵”和“事后诸葛”的感觉。20世纪70年代开始出现“随机行走论”和有关的“有效市场假设”，从理论和历史数据中似乎“证明”了技术分析法不可能为投资者带来优于综合指数的长期回报。

 

但是，对于许多短期交易者来说，技术分析法仍是交易决策的基础，是长期盈利的保证。多年的经验可以说明，黄金外汇市场中的确存在一些可利用的规律，其成功率之高和稳定性之久，远远超过了“随机行走论”解释的范围。与“有效市场假设”相反，市场中信息不对称的现象经常出现，多数市场参与者也常有非理性的行为。技术分析交易者的优势正是通过对汇价变动的分析，发现少数信息优先者的行为，而比其他投资者更快地做出反应。人类贪婪和恐惧的心理永远不可能改变，技术分析交易者可以从汇价的变化中，发现多数市场参与者改不掉的习惯，进行逆向操作而获得超常回报。每一个依靠技术分析法的交易者都必须通过自己的探索发展出一套个体化的、以统计学为指导思想的交易系统。

 

为了充分利用交易模型在统计上的优势，技术分析交易者必须进行频繁短期交易，因此交易成本对盈利情况有巨大影响。技术分析交易系统一般更适合于资金量不大、运作灵活的交易者，这是规模较大的共同基金无法有效利用技术分析法的真正原因。对于流动性差或交易成本高的市场，技术分析交易系统很难有效。这些特点将使任何技术分析交易系统很难在汇市长期盈利，技术分析法只能被当作评论市场的语言。

 

在找到了一个成功的交易模型后，交易者还要建立一套合理的资金管理方案，确定在每一笔交易投放资金的适当比例。“胜败乃兵家常事”，技术交易者长期盈利的关键是胜时多赚，败时少亏。 技术分析者对外汇的合理价值没有多大把握，因此对每一笔交易都要有明确的止损条件。进入交易，一旦汇价到达止损点或其技术状态受破坏，就必须马上出手。

 

事实上，因为外汇的短期交易是个“零和游戏”，技术分析交易者的超常利润正是来源于没有信息优势和有非理性行为的其他投资者。技术分析交易者的短期运作加快了信息的传播速度，抑止了非理性行为发生，最终提高了市场的效率，而能在市场中长期盈利正是他们对市场贡献的象征。技术分析看似没有很直接的指导作用，但是它可以用以发现少数信息优先者的行为，而比其他投资者更迅速地做出反应，从而在市场中长期盈利。