炒汇平台模式大盘点

　　DD模式：交易员平台

 

　　什么是DD模式呢？如果说一家经纪商的平台采用的是DD模式，就是说这家经纪商的平台是交易员平台。

 

　　交易员平台背后的秘密。经纪商为什么会选择交易员平台呢？那是因为，交易员平台可以让它们通过点差赚钱，也可以进行与客户的订单反向操作。例如，在交易员平台里，客户想买欧元，如果没有其他客户卖出欧元，这些交易商就会把自己的欧元卖给客户；客户想卖欧元，如果没有其他客户来买走欧元，交易商就自己动手，来买走客户的欧元。就这样，交易商总能让客户的单子成交，使交易变得活跃。表面上看，外汇市场的流动性获得了增加。

 

　　出于上述原因，人们把使用交易员平台的经纪商或者交易商，称为"做市商"或者"MM"（MarketMaker）。在美国交易商中，FXSolutions是DD模式交易员平台的典型代表。

 

　　NDD模式：无交易员平台

 

　　什么是NDD模式呢？如果说一家经纪商的平台采用的是NDD模式，就是说这家经纪商的平台是无交易员平台。

 

　　一些外汇经纪商或者交易商采用无交易员平台，客户的订单不必经过交易员处理，一步到位，会直接输送到银行间市场。

 

　　采用无交易员平台的交易商或者经纪商可以收取客户的佣金，或者通过固定点差来赚钱。采用无交易商平台的交易商可能属于STP类型，也可能属于ECN+STP类型。在美国交易商中，福汇（FXCM）的交易平台比如TradingStationⅡ就是NDD模式无交易员平台的典型代表。

 

　　STP模式：直接处理类型的平台

 

　　什么是STP模式呢？如果说一家经纪商的平台采用的是STP模式，就是说这家经纪商的平台的数据是直接发送给提供流动性机构的，由流动性机构自动撮合，订单可以在1秒之内成交。

 

　　那么，采用STP模式的经纪商到底是会怎么做呢？简单来说，它们会把客户的订单直接发送给提供流动性的机构，比如说银行。银行和其他提供流动性的机构越多，满足客户需求的效果就越好，客户订单的成交速度会越快。在美国交易商中，FXDD就是STP模式的典型代表。

 

　　ECN模式：电子通信网络

 

　　什么是ECN模式呢？在采用ECN模式的外汇经纪商或者交易商的平台中，客户的订单将与其他客户的订单相互交易。ECN外汇经纪商或者交易商提供了一个市场，允许所有参与者（银行、做市商和个人交易者）在ECN交易系统中，寻找最好的价格。所有的交易订单都会实时成交。这种类型的交易商收取较低的佣金。

 

　　在如何区别STP模式和ECN模式上，人们莫衷一是。有些人认为STP模式属于ECN模式。然而，真正的ECN经纪商或者交易商必须显示客户订单的数量，从而允许其他客户与这些订单成交。通过ECN平台，交易商能够发现市场流动性，从而执行交易。在美国交易商中，IBfx（银特贝克）和美国百利金融集团（PFG）就是ECN模式的典型代表。

 

　　DMA经纪商

 

　　简介

 

　　在DMA(DirectMarketAccess，直接市场准入)外汇交易平台上，交易者可以直接接触到外汇交易实际市场，这样交易者就可以和流通量提供者(银行，其他经纪商，做市商等）一起下单交易。

 

　　DMA直接市场准入的一些特点：

 

　　市价执行

 

　　浮动点差

 

　　5位小数定价

 

　　可选:有市场深度DOM（Depthofthemarket)

 

　　大部分的ECN经纪商提供DMA(直接市场准入)，但并不是所有的STP经纪商提供DMA

 

　　DMA/STP外汇交易平台与STP平台的对比

 

　　普通STP经纪商：交易者的订单先在内部以即时执行的方式执行，然后通过其流通量提供者来对冲这些订单。

 

　　因为经纪商期望在对冲过程中获得利润，如果交易者下订单时，经纪商找不到带来利润的对冲机会，那么就有可能发生要重新报价的情况。

 

　　交易者看到的价格要比经纪商从流通量提供者获得的最好价格高。

 

　　DMA/STP,直接市场准入的STP经纪商:交易者的订单被直接传送至流通量提供者（以固定值略微加点），执行方式为市价执行，这样所有的订单会以所有提供的价格中的最好价格完成。（当然，不会与交易者下单时的价格一模一样，因为一方面，网速是一个影响因素，另一方面，流通量提供者提供的价格变化也很快。）

 

　　DMA技术保证总有真实可交易的价格，不会有重新报价的情况。

 

　　DMA/STP经纪商让交易者能直接看到流通量提供者提供的最好的买价/卖价,相对来说更透明。

 

　　DMA/STP与普通STP经纪商不同之处：

 

　　1DMA经纪商有大量流通量提供者。

 

　　2DMA经纪商只提供浮动点差，从不提供固定点差，因为来自流通量提供者的买卖价格总是在变化的。

 

　　3DMA交易平台上，订单执行方式始终是市价执行。

 

　　4无重新报价

 

　　5和ECN一样，DMA经纪商也可以提供市场深度(DOM,DepthoftheMarket)信息，交易者在其中可以看到不同流通量提供者的所有买卖报价信息。

 

　　6DMA的交易模式的经纪商，欢迎所有交易风格的交易者交易，不论是超短线和短线的剥头皮交易、日间交易还是中长线的波段交易、头寸交易，经纪商不会排斥某一种风格的交易者。

 

　　DMA外汇交易平台与ECN平台对比

 

　　共同点：

 

　　DMA和ECN经纪商的点差都是浮动的。都是分数定价。都有市场深度(DOM,Depthofthemarket))手册（DMA/STP经纪商并不一定向交易者提供DOM)

 

　　不同点:

 

　　点差

 

　　DMA经纪商与其每一个流通量提供者分别签订合同，同一个流通量提供与不同的经纪商签订的合同也是不同的。

 

　　即始这样，相比ECN,DMA的点差仍是比较有竞争力的。

 

　　ECN经纪商与匿名的ECN流动资金池联系在一起，ECN流动资金池里的流通量提供者与ECN经纪商是没有签过约的。ECN经纪商并不一定能从所有流通量提供那得到最好的价格（比如，很多人都知道，银行喜欢在ECN流动资金池里隐藏自已的最好价格）

 

　　ECN技术方案的实施（促进便利，处理，执行）是需要成本的，交易要为这样的成本付佣金。

 

　　执行

 

　　DMA交易平台上的价格直接来自流通量提供者，所有的订单会以所有提供的价格中的最好价格完成。这样，不会有重新报价，某价格被拒绝或订单部分执行的情况发生。

 

　　ECN流动资金池的特点导致重新报价，滑点，订单部分执行的情况出现机会可能会更多。(比如，匿名的参与者可以发出似假若真的订单，然后将其拒绝)

 

　　收费方式

 

　　ECN经纪商通过佣金盈利。

 

　　DMA经纪商通过在点差上以固定值略微加点盈利，不通过佣金。

 

　　有的DMA经纪商会根据交易者每月的交易量大小收取一定的费用，无交易量也有与之对应的费用。因此，尽管对于这样的DMA经纪商，交易者可以享受到最好的报价和最低的点差，但如果不计划频繁和大量交易的话，付的手续费说不定要高于从低点差里省下来的钱。

 

　　小结

 

　　交易员平台隐藏着意外的交易风险。

 

　　无交易员平台具有透明、报价好和快速成交的优势。透明性意味着客户可以进入真实的外汇市场，客户订单直接输送至银行间市场，自动执行。无交易员的报价通常较低，并且成交迅速。

 

　　据业内人士介绍，客户可能分为两类，盈利能力强的客户被单独划分出来，进入慢速模式，此类客户面临着滑点、订单难以成交等多重障碍。而盈利能力差的客户被归入自动执行模式，因为从平均数上看，这些客户是亏损的。做市商和这些弱者交易，当然胜算更大。至于透明性，只能取决于这些做市商公司的内部政策。