通货膨胀对外汇市场的双重作用

货币供给量对外汇价格的正比关系，有三种表现：

1．货币供给量增加，一方面可以促进生产，扶持物价水平，阻止商品利润的下降；另一方面使得对外汇的需求增加，促进外汇市场的繁荣。

2．货币供给量增加引起社会商品的价格上涨，股份公司的销售收入及利润相应增加，从而使得以货币形式表现的股利(即外汇的名义收益)会有一定幅度的上升，使外汇需求增加，从而外汇价格也相应上涨。

3．货币供给量的持续增加引起通货膨胀，通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣，造成一种企业利润普遍上升的假象，保值意识使人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期债券上，外汇需求量也会增加，从而使外汇价格也相应增加。

由此可见，货币供应量的增减是影响汇价升降的重要原因之一。当货币供应量增加时，多余部分的社会购买力就会投入到汇市，从而把汇价抬高；反之，如果货币供应量少，社会购买力降低，投资就会减少，股市陷入低迷状态，因而汇价也必定会受到影响。而另一方面，当通货膨胀到一定程度，通货膨胀率甚至超过了两位数时，将会推动利率上升，资金从汇市中外流，从而使汇价下跌。

总之，当通货膨胀对外汇市场的刺激作用大时，外汇市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；而其压抑作用大时，外汇市场的趋势与通货膨胀的趋势相反.